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 Seth Karaman(塞思 Klarman)

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     Seth Karaman(塞思
Klarman)是Baupost基金公司总裁,是目前市集上最受看法的以为。,他的代表作《安全边际》(Margin of
安全)已变成封锁的要紧第一流的。。

   
他出生于1957。,在康奈尔学会念书并实现预期的结果他的国家的经济状况度数。,后头他在哈佛顾客专科学校念书,实现预期的结果了工商实行硕士度数。。当他读到本人著名的少年的Max Heine和麦克尔·普里斯的Mutual
的股本基金的任务,从此一向,学会毕业后。Karaman说,他从这两个花费封锁学到的顾客知,比订立演出契约或许教学方法中教导的知都说得来。Karaman思惟,鲽鱼有危言耸听的的追究最大限度的。。鲽鱼会注意到的,此后你会猎奇。,介绍成绩,从这样的到别的稍许地东西,这执意你能做的。。他明显的地记忆,鲽鱼先前画过一幅画。,地图集显示了矿石当中复杂的头衔相干。。Karaman思惟,这是本人例的例。,假设人类能下划线扩展,找到更多提示是可能性的。。这给了Karaman很大的启发,永久不克味觉执行,它被怀孕永久是猎奇的。。这么,从他的成把某事归因于某人这两位长辈。

   
1982年,Karaman介绍了源自4个日常的的2700千位数,封锁公司Baupost到达
Group。他尾随华跳伦巴舞菲特和本杰明·格雷厄姆,专注于买卖被低估的的股本,破灭或财务危机公司,同时通常不应用杠杆和短期。。Baupost
的确,按铃是本人对冲基金。,Karaman was 1982. 年,当利息率很高,The stock market has been in the doldrums for 18
年。不过他的基金从扩大起到2009年12月的27年间年均击穿为19%,同步性,普尔500说明者击穿。特别在1998到2008,高地输掉的十年,Baupost基金的等比中数年击穿,而同步性的基准普尔500说明者击穿为。当今的,源自资产实行公司的资产已超越220亿猛然弓背跃起。。

   
向Baupost不变和非常的业绩增长,他把这样的比作汽车,“很多人都想在每周游引导。,但最要紧的是,完毕时,你还在轨道上”。当Baupost的出色体现,但缺席主教权限风险小。的确,大多数人不得不认出,征收通行费的关卡最下划线的是下划线封锁风险。。在Klarman的封锁结成不应用杠杆,纵然一些杠杆功能,因杠杆是本人巨万的风险混乱,那化为乌相当对冲基金简直是放肆应用杠杆。而且,Baupost
它无不高地高现钞比率,卡拉曼曾屡次在年报中回顾,“人类以为资产分派的攀登不被怀孕静止,它被怀孕扩大在自下而上的追究根据。。”譬如,2006
年Baupost 等比中数收益是%,基准普尔同步性增长500,但这次Baupost
现钞的攀登是48%。。在2008 岁入还提到在baupost2008
年首现钞的攀登是35%。,Karaman思惟这并指责因从上到下看得准,不过根据他的安全边际的确未显示显示封锁语气。

   
脱俗,大量存在文人气质,的确,他不但是一位独特的有思惟的发起人和演讲人。,和本人好封锁者。尽管这样的偶然卡拉曼棘手的,只气候很加热。。他不但在长期封锁领域遥遥引导于他的对手。,它无不可以做出睿智的评论在最转折点的时分帮忙。

   过来我只察觉卡拉曼的代表作《安全边际》鉴于缺席重版,这么某人在eBay上偶然主教权限它的登记超越了1000猛然弓背跃起,直到后头他才察觉是他写的。<防护分析>(六年级版)异样动机视力路标,它在易趣网和Amazon销售的了2000猛然弓背跃起和1200猛然弓背跃起。,并不比《安全边际》廉价的全部效果。的确,这本书是对格雷厄姆-多德写信的最好诠释。,它似乎是不料的本人。,可以与《安全边际》彼此显示。

   
本杰明·格雷厄姆对征收通行费的关卡的心情是这样的之大。,很难扮演它。。Karaman以为,格雷厄姆-多德学说的极限的在当今的缺乏自信的市場環境中依然能起到指路警标的功能。当这些著名的花费封锁者确定修正格雷厄姆-多德的防护时。,卡拉曼以为那与他有关,他说,缺席什么比任务更有成就感和职责了。。

   
Karaman思惟格雷厄姆-多德的著作竟指责顾虑封锁完全地,这是顾虑封锁实质的深思熟虑的。。华跳伦巴舞菲特曾说,特相当的封锁理念被怀孕是,在你买的股本,它亲近的了5年后的市集。。从思惟深处,因神察觉内阁的下一步举动是不封锁的市集!”。什么了解花费封锁的基谐波是转折点。特相当了解花费封锁的基本基谐波,它是可能性的别的人的消融存在,与成。巴菲特说,Graham Dodd售得了一张我的相片后,一向照用57年的封锁,直到现时我依然依照这样的地图集,未显示显示另本人说辞。从这样的手颁发专业合格证书图。这张地图集可以得分面貌,最最当市集动乱,他能觉得很不起眼的,因当他再三反省他们的的股本时,一加一依然胜任的二的显示显示,这是他确定的显示。,在他买卖憎恨,的股本交易的价钱是全部效果?。

   
某人问,假设Graham Dodd还活着。,他们会有什么提议?Karaman思惟,他们提议的说明基本政策可能性是,的股本价钱不害怕不远的将来或下星期。,你必要害怕的是35年内的聚会和的股本、假设可能性你介绍买的股本的四季开花的消融很小,并在5年内翻番的可能性性很大,你被怀孕开端做。Karaman正告人类,被怀孕永久纪念它。,你不用打每个球。,你可以希望时机来选择基准。,假设你还没找到,此后持续耐性希望。,缺席恐慌是你葡萄汁做出的确定。。只假设征收通行费的关卡唐突地显示显示不远的将来,所相当防护都很有花费。,缺席一种防护的价钱降到他所怀孕的程度。,此后他会很预备亲近的他的基金。。这很风趣。,从事金融活动挤过去时,人类觉得整体的的止境临到来了。,诸多顾客终止买卖。,卡拉曼在寻觅廉价的的。在那段时期里,从更深的察觉,成绩不信赖人类假设灵巧的。,这是有体验的,你能用一种灵巧的的方法招待事物吗?,而且假设主教权限特相当的田,这是争辩假设早已驯服了所偶然代的成绩。。

Seth Karaman是这样的的古训,我给我搁置了深入的影象。。

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